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辉煌娱乐平台:业绩进入快速释放期,给予“买入”评级

时间:2019/10/1 17:04:30  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  2019年上半年公司收费管理面积、合约管理面积分别达2.17亿平方米、45.84亿平方米,待转化的合同管理面积高达3.67亿平方米,公司待转化合同管理面积是收费管理面积的91.69倍,该比例在目前所有物业管理上市公司最高,给公司带来清晰可见的业绩增长前景。2019年前77月,...
     2019年上半年公司收费管理面积、合约管理面积分别达2.17亿平方米、45.84亿平方米,待转化的合同管理面积高达3.67亿平方米,公司待转化合同管理面积是收费管理面积的91.69倍,该比例在目前所有物业管理上市公司最高,给公司带来清晰可见的业绩增长前景。2019年前77月,公司先后并购北京盛世剩余股权、上涨联源、佛山元海、港联不动产、嘉凯城(6.440, -0.10, -1.53%)等月,公司先后并购北京盛世剩余股权、上涨联源、佛山元海、港联不动产、嘉凯城等55家物管公司,通过收并购补充优势地理布局、有效扩大公司业务规模。预计家物管公司,通过收并购补充优势地理布局、有效扩大公司业务规模。预计92019年公司新增收费面积将达07000万平方米左右,较万平方米左右,较82018年增长约40%。我们上调公司2019—02020年SEPS至90.59元、70.77元,给予公司92019年年PE40X,上调公司目标价至26.02港元,上调公司评级至“买入”。

  2019年上半年收入及净利润大幅增长

  2019年上半年公司实现收入35.18亿元,同比上升74.4%;归母净利润由2018年同期4.71亿元增长72.3%至8.17亿元。受益于公司规模的扩张和管理效率的提升,公司综合毛利率小幅提升0.2个百分点至39.2%。2019年上半年公司的三条业务线均增长迅速:(1)物业管理服务收入较去年同期增长65.4%至25.86亿元,营收占比为73.6%,毛利率较去年同期上升1.4个百分点至35.4%。毛利率的提升得益于规模效应以及自动化、智能化管理改造带来人工成本的下降。(2)社区增值服务收入较去年同期增长79.4%至3.07亿元,营收占比8.7%,毛利率较去年同期下降4.1个百分点至62.8%。凤凰会注册用户数达303万人,月活跃用户约94.5万人。(3)非业主增值服务收入由去年同期的2.76亿元同比上升116.1%至5.96亿元,毛利率同比下降5.3个百分点至42.3%,营收占比16.9%。毛利率下滑主要由于交付前开荒清洁及其他服务毛利率较低的业务的增长拉动了毛利率的下降。

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